同樣，我們還可以透過市盈率的“低估”來尋找背離的機會，當股票的股價跌破每股淨資產時，就稱為“破淨”。在股市出現非理性殺跌時，投資者心態會極度恐懼，而這種心理會讓股價出現過度下跌，很多股票會出現破淨。當市場回暖之後，只要這些“破淨”股的基本面沒有出現惡化，很顯然就會迎來重回淨資產之上的“修正”機會。而在悲觀的股市格局之下，這些破淨之後還止不住下跌的股票，就可以納入我們追蹤的“價值背離”機會，一旦大盤走暖，就可積極參與操作。
以上所說的是正向邏輯的背離，接著再從反向思維來看一看。大家一定會很奇怪，既然是採用發現被低估的機會的方法，那麼反過來豈不是與價值投資理念相左了嗎？
是的，首先你必須認識到價值投資在中國未必就能掙錢，很多打著價值投資旗子大行其道的只不過是在利用這個幌子，包括基金等機構，它們理解了價值投資的獲利邏輯，但未真正理解其本質。這致使2007年很多有色資源股被炒上了天卻依然一漲再漲，很多參股券商參股金融的股票一飛再飛。因為他們看到了更美好的未來，即便未來只是一幅在腦中勾畫出來的畫面，也是那樣讓人心醉，以至於心醉神迷，一迷就迷了路，於是助漲了投機之風，反而使價值投資變成了最大的價值投機。
看透了這一事實，就能夠理性地看待價值投資方法。那些被低估的、被錯殺的品種確實會有重新被市場糾錯的機會，但是當糾錯之後再一味地唱多就是走火入魔了。好了，該是反過來想一想的時候了。在更早前的內容裡，大家明白了股票執行其實就是一條銜尾蛇，實體經濟是這樣，行業發展也是這樣，具體到一家上市公司也是這樣。否極泰來的道理同樣會對股價起作用。
當上市公司經歷了巨集觀調控或行業衝擊長期在低估值水平徘徊後，得益於政策轉向或外部環境的改善，將從低谷復甦；當上市公司從經營低谷再次回升，重新回到頂峰後，同樣會使得股價從波段低谷上升到波峰。而經營的低谷對應的是其最艱難的時期，經營業績也較差，此時估值水平會很高，上市公司可能虧損，市盈率可能遠高於市場平均水平或者根本沒有市盈率。例如在經歷了2008年的“三聚氰胺”奶粉事件衝擊後，乳業公司慢慢走出低谷，業績扭虧，市盈率隨著股價的上漲反而出現了下降。實際上這些股票因受不可抗力因素步入低谷，亦處於另類的“價值背離”機會。
所以本書所說的背離，一是指股價相對於其價值出現了背離，二是指上市公司經營相對於正常水平出現了背離。此時我們要在其市盈率高的時候買，而在市盈率變低之後，即業績重新達到頂峰的時候賣出。這兩種分析判斷，看似是對立的、矛盾的，但實質上是一樣的，都把握了價值投資的本質（即在股票有成長潛力的時候買入），而並非表面地去看股票現在有沒有價值。“炒股就是炒未來”，這一句話才能真實地反映出什麼是真正的價值投資。
背離後的機會與風險怎麼把握？
為了讓大家印象更深刻，這一節我將價值背離後出現的機會與風險簡化為6個“問與答”，從投資者的角度去尋找需要的答案。
問題1：價值背離機會出現後，是不是就能買入？
答：對於那些等得起的投資者，當股票真的出現低估值之後，可以試探性地介入，利用前面說過的金字塔買入模型佈局股票，耐心等待市場轉機的出現，甚至越跌越買。
問題2：發現股票被低估後，還需要看大盤嗎？
答：非常需要。有時候個股被低估、被錯殺了，但大盤如果殺跌很猛，覆巢之下沒有完卵，很可能會再被錯殺一程，心理承受度不好的投資者，在錯殺中就會被“真殺”。
問題3：抓價值背離的機會，還需要注意什麼？
答：我們能夠用科學的判斷支撐自己，需要注意上市公司的變化。雖然我們根據現在或者未來的發展預測得出當前股價估值偏低，但外部的變化總是人所難控制的，我們無法改變國家政策走向，無法清除很多障礙，更無法阻止那些偶然性重大事件的發生，我們只能動態地修正自己，這才是真正的價值投資。
問題4：怎樣注意背離的風險？
答：價值被低估的機會可以抓，而被高估的風險則更加不得不防範。投資者在下跌時的恐懼難以估計，他們會一次次含淚發誓解套後永不入市，但當上漲來臨，便會將過去所受的傷害忘得一乾二淨，在高位不斷追漲的熱情一點也不亞於殺跌時的恐慌強度。這時候，風險、理性這些字眼都會變得很礙眼，即便出現了背離，他們也會對風險視而不見。
問題5：如何警惕以估值做幌子？
答：當透支了重組預期或者未來較長時間的業績時，千萬不要輕易相信“權威”研報的話，不要再用未來5年、10年的業績折現來進行動態評估。只要你留心，就會發現那些在上漲時不斷髮布“買入、強力買入”評級的股票，一旦形成了下跌趨勢，更多的“賣出、強力賣出”的報告便會紛至沓來，你還會發現，現在說賣的人就是原來說買的人。
問題6：業績會不會一直增長？
答：業績持續增長的公司確實存在，但基本上都會經歷漲跌興衰，不能聽信高成長神話，當估值修復預期達到、賺了錢就丟擲，不要貪婪。當業績越來越高、業績沒有上升空間時，要謹防上市公司走下坡路，不要幻想事物永遠會往好的方面發展。
‖第二節‖
技術背離
三種技術分析指標詳解
上一節說的是價值背離，因為是從價格與價值之間的關係來判斷背離，對未來的變化是基於外部環境及上市公司經營情況的變化而變化，比較適用於更看重實體經濟、調控政策對股市影響的投資者。接著，我們從主流股市分析的另一個流派來發現背離的機會：技術背離。
技術背離，即市場中的技術指標出現了背離。這裡背離的意思與價值背離有所區別，價值背離是說股票的價格與價值不符，出現了相反的走勢，從而產生了被低估時的機會或被高估時的風險。而技術背離，則是指透過技術指標來看，出現了過度買入或過度賣出的現象。盛極而衰使得過度買入（即我們常說的超買）難以持續，隨時可能出現見頂回落。而否極泰來則使得過度賣出（即我們常說的超賣）同樣難以繼續，隨時可能出現探底回升。
這便是技術上的背離，超買出現易見頂稱為頂背離，超賣出現易見底稱為底背離。
要從技術面上判斷是否背離，首先就要先了解用以判斷的指標。通常，我們所用的指標有macd、kdj和rsi，現在，我就和大家一起來看一看這三項最普通、最常用也是最有效的技術指標。很多新股民或者對看盤軟體懷著敬畏的朋友對這幾項指標會比較陌生也比較頭痛，大多數投資者或多或少都在接觸或簡單地使用這些指標，但是否明白其意義，或者是否真正地用對了，可能也是一個未知數。
先講最簡單的macd指標，macd又被稱為“指數平滑異同移動平均線”，1979年由查拉爾·阿佩爾提出。這一指標透過分析短期（常用為12日）移動平均線與長期（常用為26日）移動平均線之間的聚合與分離狀況，對買進、賣出時機作出研判。本質上來說，macd實際上代表的是兩條移動平均線，但透過將平均線進行量化，便可憑藉其正負值之間的轉換及相互之間相交叉的關係作出更直觀的買賣決定。
再說說kdj指標，kdj又稱為隨機指標，由喬治·萊恩首創，通過當日或最近幾日最高價、最低價及收盤價等價格波動的波幅，反映價格趨勢的強弱。kd線稱為隨機指標，k為快速指標，d為慢速指標。
最後說一說rsi指標，此指標原先是用於期貨市場分析的一項技術指標，又稱為相對強勢指標，由韋爾斯·懷爾德提出，用以衡量證券自身內在的相對強度。其原理是以數字計算的方法求出買賣雙方的力量對比，譬如有100個人面對一件商品，如果有50個人以上要買，競相抬價，商品價格必漲；相反，如果有50個人以上爭著賣出，價格自然下跌。