股價除權之後，投資者會有低價買高價股的“佔便宜”的認識，又會覺得相較原來可以買到更多股份。這都是源於沒有認清高送轉這一分配行為的本質，很多人甚至都不知道高送轉究竟是怎麼一回事，只是認為股價低了可以撿便宜，又覺得上市公司送股給自己可謂天上掉餡餅。於是乎，高送轉的股票在主力的煽風點火之下，在眾多投資者稀裡糊塗的擁護之下，便開始了擊鼓傳花的炒作遊戲。
第二，高送轉的股票給投資者高成長的預期，有估值溢價。能夠進行高送轉的股票，往往上市公司基本面都不錯，每股收益、每股公積金及每股未分配利潤都比較高，這樣的上市公司容易得到戰略性資金、得到基金等機構性投資者的青睞。同時，此類上市公司一般都處於成長階段，需要透過吸引股民擴大規模，具有較高的成長性，這也使得投資者認為這些股票理應享受到“估值溢價”。
a股市場中有很多上市公司，原來上市的時候股本很小，只是小型公司，但因為經營有方，每年業績都保持平穩較快的增長，於是股價在業績的支撐之下逐步走高。與此同時，上市公司透過不斷的高送轉使得股本不斷增加，送股之後在高成長的預期之下股價再次走高，進入一個資本平臺與實業經營相互促進的模式，最後使得股價看上去並不是太貴，但經過復權之後其實走得很牛，市值也得到了快速增長。這類上市公司有蘇寧電器（002024）、小商品城（600415）、山東黃金（600547）、五糧液（000858）等。
對於高送轉股票的炒作，每年基本上都會有一波，投資者在a股市場長期征戰中可以抓住這些機會，而高送轉的炒作往往集中在年報和半年報公佈之後。2009年年初，中兵光電（600435）公佈2008年年報，公佈高送轉的預案，之後股價出現大幅上漲，從每股18元一路上漲到每股40元左右。2010年8月三一重工（600031）公佈半年報併發布了每10股送11股派1.3元（含稅）的訊息，預案公佈後股價一路上揚，從每股20元左右一路上漲到每股40元之上。神州泰嶽（300002）2010年亦因每10股轉增15股、紅利3元的高送轉使得股價從每股100元直漲至每股237元。
炒作高送轉股票需要注意以下幾點：一是送轉比例越高的股票，機會越大。既然是因為高送轉才被炒作的，高送轉就成為支撐其炒作的最關鍵因素，自然是送的比例越高就越受到追捧。比如10送10的好過10送5的，而10送12的則又更被投資者青睞。二是在送轉預案公佈後股價還沒爆發則可積極介入，如果公佈預案後遇大盤系統性下跌影響而調整則可找機會逢低佈局，但如果高送轉訊息公佈之後股價連續大漲，踏空了、錯過了、股價翻番了，則千萬不要做高位接籌站崗的傻瓜。三是股價除權之後如果出現了一波連續的上漲，則不可以再介入。前期炒作的資金在高送轉的預期兌現之後需要找機會獲利出局，而除權則是高送轉這一行為結束的一個標誌性轉折點，主力要出局就需要在除權後製造一波逼空上漲的假象讓投資者無限憧憬著“填權”。此時上漲雖然誘人，但我們要剋制住自己的貪婪，不要再重倉參與，一旦主力撤退，股價將會進入一段較長時期的低迷。
虛假的題材
題材股炒作，本身是一種高風險的行為，必須首先明白“高風險對應高收益”這個最為簡單的道理。如果總是試圖追求高收益，只想買牛股卻不能承擔風險，那麼最好少參與或者別參與題材股的炒作，因為炒作本身就是一件不太靠譜的事兒。股票炒上去之後股票還是原來的股票，但題材的效應一旦退去股價就會落回原地，炒題材獲利未拋最後很可能“竹籃打水一場空”。更為直接的風險在於，題材股裡面有很多題材都是虛假的，只是為了炒作而製造出來的。
“小道訊息害人不淺”，這是很多投資大師說過的話。在a股市場中，每天都充斥著大量的小道訊息，有些號稱是絕對內幕、私人訊息，但想一想私人訊息的“私幕”也許只掌握在“私募”手上，一旦內幕公開化，要麼是假訊息，要麼就是為了配合主力出貨。
a股市場投資監管不完善，投機者有很多空子可鑽，這使得a股市場比任何一個國家的證券市場都顯示出更多的炒作性質。題材股總是被炒得滿天飛，市盈率被炒成“市夢率”，但依然承載著無數小散戶的夢想；藍籌股被稱為“爛臭股”，幾倍的市盈率仍然無人問津。波段操作，需要摒棄傳統的觀念認識，重要的是在股價波動之中賺取差價，而股市中經常出現的“虛假題材”，則是機會與風險並存的。
機會在於，投資者總是能為上漲找到充分的理由，給自己更多做多的信心。比如有些股票由於上市公司基本面好，業績也很好，投資者期望上市公司進行高送轉，這時候市場中一旦傳出高送轉的傳聞，就會引起大量投資者的共鳴，這時他們會一起買入，從而推升股價。但最後預期沒有兌現，利好沒有到來，股價就又跌回了原來的位置。在這個“預期”主導心理、心理主宰行為、行為推動股價執行的過程中，股價實現了一個從低點到高點再到低點的輪迴，實際上就出現了一個完整的波段。我們前面已經理解了波段獲利的邏輯，學會了低買高賣的方法，此時便可以抓住這類機會。
當某個板塊中的某一隻或兩隻股票出現暴漲，此時這個板塊中的股票都很容易被炒作。這樣一來，主力要想更容易地炒作股票，就會製造出一些“莫須有”的概念。在這些題材或利好預期的推動之下，股價很容易得到散戶投資者的跟風，股價順利升空。但最後大家才發現，原來都是假的，或者是虛的，又或者沒有想象中的那麼好，於是股價就又開始下跌，從而又完成一個波段的炒作。
2010年年初，深國商在國際板概念的刺激之下一路走高，其第二大股東馬來西亞和昌父子有限公司具外資背景，有重組預期，該股在2010年3月下旬至4月中旬出現了一段充分的調整走勢。此時，東海證券研究員釋出了一篇關於深國商的調研報告，報告指出，深國商投資的“晶島專案”具有很大潛力，預測目標為每股55元，評級為“買入”。此時，國際板概念正火，再加上此報告的推動，深國商股價連續大漲。之後，深國商釋出公告稱該研究員研報不實，市場各方一片驚愕，疑此行為是為股東出逃製造機會。但股價在這一事件中則出現了大漲的機會，勇者自能乘風破浪從中獲利。
炒作虛假題材，需要把握一個要點：準備好隨時賣出，傳聞使得股票一路上漲，在上漲的過程中要理性減倉，這實際上就是在主力利用虛假題材刺激股票，而你則要利用主力的陰謀為你抬轎。這樣一來，你在股價上漲的過程中獲利再悄悄退出來，最後主力的陰謀被拆穿，你也不會遭殃，反而可以泰然一笑。
題材股操作要領
前面說了各種題材股的波段獲利邏輯，知道了每類題材股炒作的特徵，大家便能夠根據股價執行的特徵和自身的操作風格、投資習慣選擇適合自己的機會來抓住這些市場中反覆出現的暴利股機會，實現投資收益的最大化。現在我再歸納一下大家炒作題材股的要領，以便大家在實戰中能夠多想想、多回味，提醒自己少犯錯。
第一，題材股炒作，關鍵在於“題材”，題材並不在於多，而在於正宗。一隻股票，只要題材正宗，當這個題材被市場主力發掘、被媒體宣傳、被散戶認可時，股價一飛沖天可以說是輕而易舉的。而那些題材不正宗的股票，既有這個概念又有那個概念，有些甚至可以喊出十多個概念來，但哪個概念都只是沾邊，這樣的股票只會在龍頭股漲的時候像跟屁蟲一樣動一動，還可能是“一日遊”，要特別小心。
第二，炒作題材股要眼疾手快。題材股的炒作就像講故事，有些主力講故事的節奏慢一些喜歡吊吊胃口，而有些主力則喜歡一口氣把故事講完。不同主力運作題材股的風格是完全不一樣的，特別是遊資、“敢死隊”等主力風格更為凌厲，有些股票幾個漲停板拉上去，如果你沒有及時賣出，很可能幾個跌停板就又跌回來了。