在筆者看來，這裡只能有一種結果，就是：如果大象不能跳舞，那麼它必須離開舞臺！
資本巨頭和資本巨頭，同在一個舞臺碰撞，孰勝孰負，靠的全是舞步。也就是說，在同一市場中，大企業如果要生存下來，必須要有自己的生存邏輯。沒有生存邏輯的大企業，就像沒有捕獵本領的鱷魚，其生存的空間並不樂觀。
在本篇中我們重點分析的是傳統行業中的巨頭們。透過本篇的分析，我們將知道：為什麼這些傳統行業的巨頭百年不衰？它們在激烈競爭的市場中，是如何施展自己的“凌波舞步”的？它們帶給我們哪些借鑑？
說到傳統行業，就不能不提最基礎的產業之一——石油行業；而提到石油行業，就不能不提埃克森美孚公司，它是這一行業中當之無愧的頭號大鱷。在2007年的世界企業500強中，埃克森美孚公司以3 472億美元的營業收入，位居財富榜第2位。如果以我國北京市生產總值來作比較，北京在2007年的生產總值突破了9 000億元人民幣，由此可知，埃克森美孚公司的產值近似於3個北京市的生產總值，可謂是富可敵城，油氣沖天。
它們是如何達到今天的富足，在這些巨頭的背後，究竟有哪些不一樣？
我們所提到的一些資本案例，比如杜邦是以閃挪騰移的技法制勝的，凱德置地是以小步快跑的策略領先的，而對於這些傳統巨頭，它們更依賴穩健而長期的運作之道。以埃克森美孚為例，筆者認為其最大的特點就是一個“長”字，即它幾乎是以接近人類忍耐極限的長週期來進行穩健運作的，具體來說：
一是超“長”的投資週期
埃克森美孚公司在投資時，所考慮的週期特別特別長，有時要考慮30年。可以不誇張地說，埃克森美孚公司有時並不是在為當代人作投資，而是在為下一代人作投資，而且它們的投資方向一般不會跨越它們所擅長的行業。
以埃克森在安哥拉的專案為例，它早在1993年就在安哥拉購買了開採權，但是直到11年以後，即2004年才開始投產。這種長週期的特性是由石油行業的特點決定的。石油行業是典型的資金密集型和技術密集型行業，其專用設施的投資往往以億美元為單位來計算，如果投資稍有疏忽，將會造成巨大的、不可挽回的沉沒成本，投資商和運營商自然是慎之又慎。
這種資金密集型和技術密集型的行業特點，又決定了石油行業高高的資金准入門檻和專業技術壁壘。在這種門檻和壁壘的阻礙之下，石油行業的競爭註定只能是巨人與巨人之間的遊戲，各個巨人一般都守衛著自己的地盤，呈現寡頭壟斷的格局。它們之間一般井水不犯河水，穩穩妥妥地進行經營，不會發生激烈的競爭，行業具有相對的穩定型。但這並不意味著它們之間沒有戰爭，大者恆大、強者更強的規律仍然時常在這個行業裡上演。只不過，這種戰爭與別的行業不太一樣，它更講究時機的把握和謀略的運籌。
二是超“長”的耐心等待
這一特點是說，為了迎來最佳時機，這些巨頭往往窺伺著獵物，其耐心等待的時間特別長，甚至可以達到8年以上。可以公正地說，世界上很難有第二家公司比埃克森美孚更有耐心的了。比如埃克森為了收購美孚，整整等待了一個石油週期，一直等到1998年油價跌至最低，在被收購公司的股票市值達到最低時，這家公司才施展併購的利器，將美孚一舉拿下。
在這裡尤其值得一提的是，埃克森對時機的耐心等待，是以長長的石油週期為單位來計算的。從歷史規律來看，石油行業呈現出較為明顯的週期性變化趨勢。按美國萊森特化學系統公司的測算，石油行業大約每隔8年左右，才會出現一次利潤率的週期性變化；在兩個鼎盛期年份之間，會有一個較長時間的利潤率較低的時間段。比如石化行業最近一次繁榮時期出現在1995年，此後幾年中，由於亞洲經濟危機、日本經濟長期低迷、美國經濟衰退等影響，全球石化工業經歷了一個較長的低潮期，直到2003年開始，石化行業才開始了新一輪的產業週期。而埃克森收購美孚恰恰是在行業處於谷期時進行的。也就是說，埃克森為了實施這一項偉大的戰略，一直在苦等良機，它的等候時間不少於8年。直到它等到了行業處於最低點，這時被收購企業的股票市值降到了最低，它才開始實施最低成本的併購。