（三）主角之三：捍衛第一大股東地位的武漢國資公司
鄂武商的第一大股東為武漢市國資委下屬的武漢國資公司。除了鄂武商，武漢國資公司還是中百和中商的大股東，分別持有三家公司17?23%、11?04%和47?34%的股份。為增強對資本的控制力，武漢市場國資公司組建了武漢商業集團，由多元投資主體組成，目標是最佳化資源配置，發揮這三家上市商業公司的協同效應。武漢國資公司的關聯公司亦持有三家商業公司的少量股份。武漢商業集團的組建意味著一家總資產近百億元的商業航母的誕生。
二、戰略投資者如何爭奪控股權〖*2/3〗
（一）選擇目標
鄂武商之所以被銀泰系選為目標，主要原因是鄂武商的第一控股股東持股比例較低。在銀泰系收購之前，鄂武商的第一大股東持股比例低於30%，股權分佈較為分散，這為銀泰直接透過二級市場舉牌收購取得控股地位提供了可能。
（二）投下誘餌
2004年鄂武商新管理層上任後，在當年把壞賬一次性提足，造成當年年報鉅虧。相應的是，賬面利潤大虧的鄂武商，股票二級市場也大跌。2005年初，鄂武商的股價持續下跌，一直跌到了2?02元。在這種背景下，銀泰系認為介入該股的最佳時機已經來臨，它以武漢商業戰略投資者的身份，加快了與第一大股東武漢國資公司的接觸。
2005年2月，作為武漢市市屬3家商業公司控股股東的武漢國資公司，開始著手與中國銀泰方洽談合作。雙方協商由銀泰和國資公司共同成立合資公司，國資公司以股權作為投入，銀泰投入現金，以合資公司為平臺對武漢中商旗下的SHOPPING MALL公司進行資金支援。這樣，銀泰正式以戰略合作伙伴的身份參與了武漢商業重組。
2005年4月，雙方合資成立了武漢銀泰系商業發展有限公司（下稱“武漢銀泰”）作為合作的平臺。根據證券市場週刊的報道，雙方合作的基礎為“保持國有資本在武漢商業的主導地位，銀泰系只做二股東”。這種承諾令武漢國資委吃了一顆定心丸，銀泰自2005年7月就開始的一系列對G武商的增持行為，並沒有引起武漢國資委的重視。至G武商股改前，銀泰與武漢國資分別持股13?11%和29?75%，雙方持股量懸殊，合作的雙方相安無事。透過武漢銀泰這一平臺，銀泰先後共借給武漢國資3500萬元，解決了SHOPPING MALL（即大型購物中心）的開業資金問題。
引發衝突的導火索發生在股改之後。經過股改，局勢發生了突變，銀泰與武漢國資的持股分別變為了14?72%和17?23%，持股差距大幅縮小。原來的第二大股東，將很有機會取代原來的第一大股東。
自古以來商場如戰場，兵不厭詐。為了不打草驚蛇，銀泰方散佈煙幕彈，公開表示銀泰是作為戰略投資者被引進到武漢的，準備參與武漢市國企改制及商業整合，無意於成為第一大股東。銀泰方欲蓋彌彰的舉動，本應當被武漢國資公司所警覺和識破，可惜國資方仍然信奉當初的承諾，並不知道一場股權爭奪戰已經兵臨城下。
（三）隱祕行動
隨著時局的發展，銀泰控股鄂武商的真實意圖逐步顯現。但它的行動仍然是非常隱祕的。銀泰系主要是透過下屬的銀泰百貨，收購法人股和二級市場上的流通股，打算連續購買鄂武商的股份，直至獲得實質的控股地位。
截止2005年9月30日，銀泰系下屬銀泰百貨的持股數佔到了3?522%，逼近5%的舉牌底線。到了2005年12月底，銀泰百貨連續4天以平均3?47元/股，共2 296?28萬元的資金購入鄂武商748?36萬股，相當於1?475%的股份。加上之前所持的股份，銀泰百貨已掌握武商A總股本的4?997%，差0?003%即可達到5%的舉牌底線。
2006年1月，銀泰系首次舉牌鄂武商，持股比例達到9?44%，成為鄂武商的第二大股東。就在首度舉牌兩天之後，銀泰系與9家非流通股股東簽署股權轉讓協議，銀泰系持股比例增至13?11%。不到半年時間，銀泰系持股比例增加了近10%。