第一章中小企業融資的現狀與多渠道融資
中小企業在我國經濟建設中已成為一支重要的力量，在建立社會主義市場經濟體制，促進經濟快速增長，保持市場繁榮，擴大社會就業，增加稅收等方面發揮著越來越重要的作用。改革開放以來，我國的中小企業發展很快，為我國的經濟增長作出了巨大的貢獻。目前，我國中小企業數量佔全部企業總數的98%，工業總產值和利稅分別佔60%和40%，每年出口創匯佔60%，為社會提供了75%的城鎮就業機會。
但在中小企業為我國經濟發展作出巨大貢獻的同時，近年來由於原材料價格上漲、勞動力成本加大、銀行緊縮信貸等因素，市場競爭日益加劇，中小企業發展面臨諸多困難。影響和制約中小企業進一步發展的原因很多，其中主要的就是中小企業外部融資問題。大多數中小企業，特別是中小民營企業是靠個人資本投資來完成原始資本積累的，當企業發展到一定規模，尤其是從勞動密集型向技術密集型過渡時，內源融資很難滿足企業投資需求，這時對外部資金的需求也就愈加迫切。但由於國家金融政策的限制和人們傳統觀念的束縛，以及中小企業自身存在的問題，中小企業融資渠道相對狹窄，資金短缺已成為制約中小企業發展的主要瓶頸。
中小企業融資難不僅是中國的問題，也是世界性的問題，只是困難程度不同而已。在世界一些發達國家和地區，中小企業在其國民經濟中所佔的比重都相當高，如美國、英國、日本的中小企業在國民經濟中所佔的比重都超過了90%，它們在發展中都或多或少地遇到了融資方面的困難。但是，政府為中小企業提供了各種各樣的政策支援，幫助其消除各種障礙，使中小企業融資問題得到解決。
近幾年我國政府對中小企業發展也非常重視，自2007年以來已經相繼推出的中小企業集合債券融資、股權質押融資、應收賬款質押融資、小額貸款公司試點和即將推出的創業板市場，都是為中小企業拓寬融資渠道制定的政策。我們也完全有理由相信，隨著政策上的調整和中小企業自身的完善，我國中小企業的融資問題會得到逐步解決，使它們在未來發揮更重要的作用，推動國民經濟快速、穩定的發展。
一、中小企業融資現狀和問題
1.直接融資狀況不理想
直接融資是指資金供給者與資金需求者透過一定的金融工具（債券或股票）直接形成債權股權關係的金融行為。直接融資包括股權融資和債權融資。目前，中小企業直接融資的狀況不十分理想。
中小企業融資渠道第一章中小企業融資的現狀與多渠道融資在債券融資方面，我國目前實行“規模控制、集中管理、分級審批”的規模管理，且發行時優先考慮農業、能源、交通及城市公共設施建設專案。由於受發行規模的嚴格控制，特別是對中小企業融資額度的要求，使得這些企業很難透過發行債券的方式直接融資。另一方面，國家規定對企業債券利息徵收所得稅後，更影響了投資者的積極性，再加上中小企業規模小、信用風險大等自身特點，使得中小企業僅有的發行額度也很難完成。儘管我國有關部門即將出臺企業債券管理新條例，企業債券的發行主體將有所放寬，原先對專案的限制將有所鬆動，但對中小企業來說，在一定時期內仍將不在眾券商備選企業之列。2007年中小企業集合債券的發行是我國債券市場的創新，首次允許中小企業進入債券市場，但這只是剛剛開始，有待今後擴大範圍和規範發展，使之成為中小企業透過債券融資的有效途徑。
在股權融資方面，由於我國資本市場還處於發展階段，企業發行股票上市融資有十分嚴格的限制條件，中小企業大多在創業期和成長期，很難達到上市門檻。目前在主機板市場上市的企業有1 500多家，而且大多是大中型企業，也有一些商業模式新、效益好、市場前景廣闊的高科技的中小企業，透過直接上市籌資，或者透過反向併購即借“殼”買“殼”的形式上市。儘管2004年在深圳證券交易所開通了中小企業板，為中小企業透過證券市場融資開闢了一條通道。但由於上市條件、上市程式等與主機板基本相同，並不能真正解決有限的上市資源與龐大的上市需求之間的矛盾。目前仍沒有推出創業板市場和三板市場，許多高增長科技型企業難以進入證券市場，無法改變中小企業股權融資的困境。同時，這也影響著私募股權基金的發展與投資熱情。