為了應付金融危機，政府的解救方案就是提供大量信貸資金刺激經濟，一旦信貸寬鬆而監管又不到位，不乏部分信貸資金被“炒房族”所使用，助推市場泡沫的形成。2009年，中國政府出臺了龐大的4萬億人民幣的救市計劃，但刺激消費最終演變成刺激房價、刺激恐慌性購房。地方政府財政連年超速增長，央企頻頻加冕“地王”，房價已然成為地方政府的毒品。
“企業都是什麼賺錢幹什麼，如果企業都去炒樓製造泡沫，而不是把資金用於研發和生產，中國經濟怎麼復甦？”人們擔憂的事情也已是索羅斯早已預測到的事情。行動指南
投資最忌跟風，遇到難以解決的問題，傳統的辦法不能奏效時，要換思路打破常規，學會另闢蹊徑。9月17日加息與降息房地產泡沫破碎的過程有點像一個古希臘悲劇。泡沫必須破裂，然後你才能採取措施。現在通貨膨脹的壓力在加大，這就迫使美聯儲繼續提高利率，而利率提得越高，房價就降得越低。美聯儲瞭解這一點，所以他們並不想提高利率，但是他們別無選擇。
——摘自2006年索羅斯接受《新聞週刊》採訪的談話
背景分析
泡沫該怎麼破？用格林斯潘的話說：“在泡沫真正破滅之前，無法確認有沒有泡沫。”所有人都知道，高利率下貸款買房是大忌，無論是東西方，在高利率下，房價都難逃暴跌的劫數。
如今美國已經放棄控制通脹，轉而全面降息以救助經濟，因為美國有相當一部分人因為利率太高而直接選擇破產，這也導致了大量壞賬的出現。索羅斯提醒，政府無法阻止泡沫的產生，卻可以採取措施避免泡沫擴大，美國降息就是為了緩解這部分人的還款壓力。可以肯定未來美元將氾濫得更嚴重。這種情況下，中國的通脹會越來越嚴重，而通脹會使全國人民的資產貶值，應對這種情況的方法也許只有加息。但加息是有利有弊的，加息或將導致購房者銀行貸款斷供的可能性增加，又由於中國沒有個人破產法保護，所以一旦出現這樣的情況，後果將十分嚴重。行動指南
一項措施總是有利有弊，要根據實際情況進行抉擇。9月18日中國房地產市場需要軟著陸中國的房地產泡沫在一定程度上已經出現。中國政府應該出臺政策應對。中國的房地產市場需要軟著陸。
——摘自2010年5月6日索羅斯在清華大學的演講發言
背景分析
中國房地產市場正在受到國際資本大鱷的高度關注。中國經濟之所以能從金融危機中迅速脫身，現在回頭來看，一是由於政府投資，二是房地產。如果房地產市場遭遇硬著陸，中國經濟就有可能從趨熱轉為趨冷。2010年5月，索羅斯到北京，在清華大學有關“金融危機和低碳未來”的對話會上作了上述發言。他認為，中國政府應該出臺更多的政策應對，從整體防範房地產市場泡沫，尤其需要出臺軟著陸的政策。索羅斯警告說，如果中國經濟持續加速成長，供給就會劇烈放大，需求則相對收縮，這就會引起更嚴重的產能過剩問題並導致經濟硬著陸。
巧合的是，曾是索羅斯量子基金合夥人的羅傑斯同樣預言稱，目前全球有兩大泡沫正在形成，一是美國長期國債，二是中國房地產。種種資料顯示，中國房地產經濟已經在國民生產總值構成中佔據很大比重，然而這隻國民經濟的領頭羊既能把經濟引領到康莊大道，也能把經濟帶入泥潭。如果房地產市場硬著陸，首當其衝的便是商業銀行的不良資產問題，然後會影響到實體經濟和貨幣政策等，中國房地產經濟已經走到一個十分微妙的處境。行動指南
逃避不能解決問題，要敢於承擔和麵對，莫讓小問題變成大麻煩。9月19日揭露市場的資金黑洞資金太便宜就會催生住房價格泡沫，助長槓桿併購熱潮以及其他經濟過熱問題。既然錢是白來的，理性的貸款人就會不斷貸放資金直到再也找不到人借錢為止。住房抵押貸款商不但放鬆了信貸標準，而且還發明瞭新的途徑來擴大貸款規模並收取手續費。華爾街的投資銀行也開發出各種各樣的新技術，把信用風險分門別類地轉移給退休基金、共同基金那種渴望博取收益的投資人。投資銀行還創造出了結構化投資工具（SIV），以把自己持有的頭寸轉移到資產負債表外。
——摘自《索羅斯帶你走出金融危機》，喬治·索羅斯著，機械工業出版社2009年出版
背景分析
在網際網路“新經濟”泡沫破滅後，房地產成為美國政府推動經濟增長的重要手段。從2001年1月至2003年6月，美聯儲連續13次把利率從65%降至1%。低息資金促使美國民眾紛紛借錢拿來投資，銀行也拼命把金庫的錢貸出去，物件包括低收入和低信用的人。買房者獲得貸款就像找個存錢罐一樣容易，在這種信貸環境中，哪怕是信用極低的借款人也經常可以不付一分錢就能買房。
為轉移風險，商業銀行和抵押貸款公司把次貸打包，賣給了美國抵押貸款巨頭房地美和房利美，而“兩房”透過資產證券化的方法，又將次貸轉換成債券，以次債的形式在金融市場上發售，接盤的華爾街投資銀行和金融機構，再將次債包裝組合衍生出一系列次債信用衍生品並出售。於是，可怕的事情出現了，整個華爾街投機氣息瀰漫，最初只是一元錢的貸款竟被放大到了十幾元，所有人都忽視了金融資產的質量，直接促成了美國房地產的泡沫膨脹。
2004年開始美國升息，從1%升到525%，在兩年時間內一共升息17次，房地產大熱迅速降到過冷。貨幣政策連續收緊，靠投機性資金撐起來的房地產泡沫破滅。2005年索羅斯就開始高呼“狼來了”，並將旗下基金從慈善基金轉為巨集觀對沖基金。2007年夏季，美國次貸危機爆發，這年，索羅斯做空次貸獲利10億美元。行動指南
沒有“天上掉餡餅”的好事，投資尤其要辨清機會後的風險，以有所防備或利用其賺錢獲利。9月22日住房投機助長的危險泡沫高達兩位數的住房價格上漲助長了投機。如果人們預期房屋價值的增長超過借錢的成本，那麼除了居住以外還擁有多套房屋就有利可圖。到2005年，美國人購買的住房中有40%不是永久居所，而是投資品或第二套住房。
由於在21世紀頭10年，真實收入的中位數增長乏力，貸款商費盡心機使房屋看上去令人們能夠買得起。最受歡迎的工具就是可變利率按揭（ARM），它規定在貸款初始的兩年採用“**利潤”（teaserrate），即初始利率低於市場水平，並假定兩年以後，利率才會提高。然而該住房可以再次用於抵押融資，以享受住房價格上漲的好處，貸款商也可藉此再多賺取一些費用。其結果是，貸款商拋棄了原有的信貸標準，連信用級別低的人也能得到按揭貸款（即次級貸款），這其中有一些人還是挺有錢的。缺失收入證明檔案的“AltA”貸款（又叫“謊言貸款”）也大行其道，甚至發展到極致的時候還出現了“三無貸款”（即借款人沒有工作沒有收入沒有財產），而這種貸款往往是在按揭經紀商和按揭貸款商的唆使和縱容下完成的。
——摘自《索羅斯帶你走出金融危機》，喬治·索羅斯著，機械工業出版社2009年出版
背景分析
一種商品的市場價格高低，有時並非取決於價值本身，而是各種市場力量相互博弈的結果。索羅斯在預測市場走向時，善於發現相關市場因素間的聯絡，他將因樓市泡沫引發的次貸危機視為“反身性”投資理論的一個現實說明。
追求高利潤回報的美國銀行，針對沒有還款能力的窮人，透過住房零利率、零首付等優惠條件，**他們去購房來擴張業務。索羅斯用“**利率”一詞道出了遊戲真相。偏低的利率以及市場參與者普遍相信房價總是會上漲的預期，顯著地推動了房地產價格的上漲，於是鼓勵了更多的錢流進入房地產領域。
更可怕的是，在實際操作中，美國的銀行和評級機構都低估了像“三無貸款”一類荒唐產品的內在風險，於是次級貸款市場投機盛行，欺詐交易更是大行其道，房價泡沫成分越發增多。當非理性上漲無法再持續下去時，缺乏經驗且資訊不靈的消費者的結局註定是悲慘的，最終導致次級債經濟危機。行動指南
面對泡沫，最重要的是要有一個好的心態，多一點理性，少一點瘋狂。9月23日凡事不可一蹴而就全球經濟的未來，將在很大程度上取決於奧巴馬總統能否實施全面和一致的一攬子措施，以及他在多大程度上能夠成功地落實這些措施。中國、歐洲以及其他主要國家如何應對也將同樣重要。如果國際合作良好，那麼世界經濟可能會在2009年年底慢慢走出低谷。否則我們將會面臨一個非常漫長的經濟和政治的混亂和衰退時期。
我們無法一蹴而就地重新建立經濟均衡。相反，我們首先要向經濟體內注入充足的資金，來彌補信貸的崩潰。隨後，當信貸開始再次流動的時候，我們必須把流動資金從經濟體系中抽出去，這要像當初注入資金一樣快。第二步行動在政治上和技術上都要比第一步行動困難得多，這是因為把錢給出去總是比把錢收回來容易得多。因此，經濟刺激計劃應該導向相對高產出率的投資就更為重要了。挽救美國的汽車產業應該只是一個例外，不能成為定規。
——摘自2009年3月25日《南方週末》刊發的《反思2008的崩潰風潮》
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