在研發策略方面，埃克森美孚的經驗也值得我們借鑑。埃克森美孚很重視對技術的經濟評估，在選擇研發專案時，重點突出對具有獨立智慧財產權的技術的研究。埃克森美孚的研發資源合理分配到兩個方面，一是可以應用於生產經營，在短期內能夠產生經濟效益的新技術研究；二是對公司和行業有深遠和持續影響的突破性研究。埃克森美孚以嚴格的程式運作，確保分佈於世界各地的每項業務都融合了最新的技術。此外，埃克森美孚非常重視員工的培訓，結合新技術推廣和使用安排，制定了長期和嚴格的員工培訓計劃，以便能將最新技術迅速應用到生產過程中。
資產要具有流動性
表2?5列出了中石化與國外著名石化公司在行業低迷期的比較資料。
表2?5行業低迷期時，國內外石化公司平均週轉率比較
專案中石化埃克森（合併前）殼牌BP阿莫科美孚（合併前）
流動資產週轉率1?85?23?73?65?0
總資產週轉率0?71?10?80?81?1
存貨週轉率6?711?311?413?417?9
注：流動資產週轉率=產品銷售收入/平均流動資產；總資產週轉率=產品銷售收/平均資產總額；存貨週轉率=銷貨成本/平均存貨。
透過對比可以看到，中石化與合併之前的埃克森相比，其總資產週轉率要低36%，流動資產週轉率低65%，存貨週轉率低41%。儘管近年來，中石化的週轉率有所提高，但與國外企業相比，還是存在差距。國外企業保持高週轉率的原因之一還在於充分利用市場渠道。比如埃克森（合併前）、殼牌、BP阿莫科等公司都非常重視產品的銷售，在保證自產貨物順利銷售的同時，還從事原油、天然氣和油品的轉手貿易。以BP阿莫科公司為例，當原油銷量為229Mt時，它實際原油產量只有104Mt，貿易量是其實際產量的2?2倍；當油品銷量為240Mt時，其實際油品產量只有141Mt，貿易量是其油品產量的1?7倍。
根據公式：存貨週轉率=銷售成本/平均庫存或存貨週轉天數＝360/存貨週轉率，可知：存貨週轉率提高，表明存貨的使用效率提高，存貨積壓的風險降低，資金流動性改善。國外公司的存貨週轉率一般為11~18，我國企業比國際均值低。
表2?6列出了中外石油企業在負債和變現能力方面的比較。結合數值，我們作如下分析：
表2?6中外石油企業主要負債情況及變現能力比較
專案中石化埃尼埃克森（合併前）殼牌
資產負債率（%）57?557?950?847?6
借款/佔用資本（%）46?735?316?219?3
長期借款/借款（%）61?147?751?643?7
流動比率1?161?020?910?73
速動比率0?890?840?620?53
注：資產負債率=負債總額/資產總額×100%；借款=長期借款+短期借款；佔用資本=長期借款+短期借款+權益資本。
（1）資產負債率＝負債總額／資產總額×100%。資產負債率反映的是企業全部資產中有多大比重是透過借貸來獲取的。企業資產負債率的安全值為60%。國外石化公司的平均負債率在47%-50%之間，中石化的負債率為57?5%，說明負債風險處於可控範圍之內，但國內石油公司的風險比國外的巨頭要高。
（2）根據流動比率和速動比率的定義，即流動比率＝流動資產/流動負債，流動比率是衡量借款人短期償債能力的常用指標，它表示的是借款人在短期債務到期前將資金轉化為現金來償付債務的能力。一般情況下，流動比率越高，說明借款人短期償債能力越強。流動比率的下限為100%，當流動比率等於200%時較為適當。速動比率也是檢驗企業短期償債能力的一個有效指標。它是企業速動資產與流動負債的比率。企業的速動比率至少要維持在1以上才算是具有良好的財務狀況。根據前面的分析，國外跨國公司在行業低迷期的流動比率為0?73~0?91，速動比率為0?53~0?62，說明行業的流動比率和速動比率都不高，整個行業都有待提高短期償債能力。
在行業低迷期間，我們透過財務報表進一步分析各企業的負債，發現：中石化借款與佔用資本的比例比埃尼高出了近12個百分點；長期借款佔總借款的比例，中石化比埃尼高出了13個百分點；若與埃克森公司（合併前）相比，中石化借款與佔用資本的比例比埃克森（合併前）高出了30個百分點，長期借款佔總借款的比例比埃克森高出了10個百分點。可知，中石化的借款比例過高，尤其是長期借款的比例過高，這樣會導致利息負擔沉重，每年還本付息壓力較大，這種狀況制約了公司的發展後勁。