（二）政策風險
房地產行業的發展需要一個長期穩定的政策環境。目前，我國房地產行業的產業政策穩定性差，配套法規不健全，行政辦事效率低，房地產開發專案立項的手續繁瑣，使房地產開發週期延長，投資效益下降。這些都形成了房地產特有的併購風險。
（三）高負債隱藏的財務風險
目前大部分房地產開發商自有資金不足，大部分靠銀行貸款週轉，房地產企業的平均資產負債率是72%。如果併購企業未調查清楚，就貿然進入一家資產負債率很高的房地產企業，那麼當併購目標企業以後，併購企業成為目標企業的股東，就要承擔清償債務的責任。高額負債不僅降低了併購企業的盈利，而且有可能迫使併購企業拿出大量現金用於償還債務，使併購企業陷入債務危機，形成財務風險。
（四）防範戰略投資者的投機行為
戰略投資者應當是與企業業務聯絡緊密，欲長期持有企業股份，並參與企業經營、分享企業利潤的合作者。然而，一些戰略投資者的動機並不在於此，他們以在二級市場拋售套現為主要目標，成為事實上的戰術投機者。因此，在引進戰略投資者時一定要嚴格審查“戰略投資者”的素質和資質。同時，還要做好戰略投資者退出企業的準備。為避免因戰略投資者退出給企業帶來損失，在引進戰略投資者後，應該儘快將戰略投資者帶來的優勢轉化為本企業的有機組成部分，以免他們退出後造成“短板”出現。
（五）機會主義導致的風險
機會主義是指人們以不誠實的方式，或者欺騙的方式謀求自利的行為。機會主義的典型特徵是以追求最大化利益為目標而採取短期行為。在房地產企業引進戰略投資者的過程中，由於資訊不對稱、聯盟機制不完善等原因，常導致機會主義的產生。機會主義行為主要表現在隱瞞和歪曲資訊、躲避或不履行承諾與義務、竊取合作企業的技術、挖走合作企業的關鍵人才等。機會主義行為一旦發生，合作企業之間將發生猜疑，常發生防止背叛的**，導致信任機制難以建立，合作效率低下。機會主義行為的產生可能導致合作流產。
為了有效應對以上風險，房地產企業在引進戰略投資者時，宜採取以下措施：
1?採取循序漸進式的合作模式
由於合作雙方彼此之間還不太瞭解，出於迴避風險的考慮，一般在聯盟實施之初，較多地採用淺層面的合作。以後隨著時間的推移，合作雙方對彼此都加深了信任，這時合作才有可能向更深層次發展。為此，雙方最初的合作，為非正式的合作，主要體現為意向式的合作，雙方可暫時不投入實物和資本。在這一階段，雙方不僅可以瞭解到對方的資源和專業實力，還可以有效識別未來可能存在的“虛假承諾”的概率。隨著合作的加深，雙方的信任度進一步提高，這時雙方可以逐步採取契約、參股和股權合作等模式，由鬆散型合作向緊密型合作發展。如圖5?4所示。
圖5?4引入戰略投資者的合作發展過程
2?設計違約性賠償合約
在引入戰略投資者之初，雙方都要儘可能地根據企業自身情況，找出那些棘手而**的問題，並在合約中明確規定如何處理這類問題。有的企業可能因為處於弱勢地位，而把一些不愉快的問題隱藏起來，或者期待潛在的問題能夠自行解決。但這種做法不僅喪失了誠信原則，還為合作埋下了風險。因為這些問題將極有可能發展成為衝突的導火索，最終導致合作的失敗。合約中還要針對機會主義行為，詳細規定好違約賠償條款。類似的條款可以增加合作方退出合約的壁壘，提高不誠信行為的成本，限制機會主義行為的發生。
3?設定分階段目標及考核條款
在合作中宜設定分階段的目標，合作方只有達到預先設定的階段性目標後，才進一步開展深層次合作，這樣可以使長期合約兼具短期合約的優勢，化解長期合約時間長、難考核的劣勢。
4?明確雙方合作利益的管理和分配