廣州各界舉行援助滬案大遊行，演成沙基慘案。是日上午，廣州市東校場開援助上海五卅慘案大會，參加者為軍校總領隊師長何應欽所帶入伍生八百餘人，教導第一團第三營，第二團第二四七各連，及粵湘暨警衛軍各一部，合群眾共六萬人。午後一時半，舉行示威巡行，二時，至西堤沙基口，英兵突從沙面租界發排槍及機關槍掃射；同時泊白鶴潭法艦開炮響應，歷久數十分久，死工人民眾60人，黨軍學生23人(第一團第三營營長曹石泉，第二團第二連排長義道、陳綱，入伍生第七連排長文起代等〕，傷者五百餘人。餘接電話，變色出涕曰：“帝國主義者不以華人為性命，屠殺之如犬豕，國恥至此，我何以生為。乃即下船赴省，一路風悽日黠，舉目皆無光色。晚會議，至一時回軍部睡。
6月23日，廣州各界舉行聲援五卅運動的示威大遊行。國民黨中央黨部通知黃埔軍校參加遊行，政治部主任周恩來親自組織、領導了黃埔學生軍參加示威遊行。當天參加遊行群眾達十萬人。遊行隊伍經過沙基路時，英帝國主義軍隊竟然開槍掃射，軍艦也發炮轟擊，當場死亡50餘人，重傷120餘人，輕傷不計其數，死者當中還有兒童和女學生，造成了比上海五卅慘案更加駭人聽聞的沙基大慘案。慘案發生後，香港罷工工人迅速增到25萬人，其中並有13萬工人離港返回廣州。**組織工人成立了省港罷工委員會，當時，國民黨內的廖仲愷、汪精衛等人堅決支援罷工，並宣佈對香港實行封鎖，同英國經濟絕交。罷工從1925年6月開始，直到1926年10月，堅持16個月之久，最後以勝利結束。這不僅在中國工運史上是空前的，在世界工運史上也是罕見的。它沉重地打擊了英帝國主義在華南的統治，促進了廣東革命根據地的鞏固和發展。
在沙基慘案中，黃埔黨軍和學生軍被打死23人，其中營長1人，排長3人。蔣介石是在黃埔軍校接到電話，知道發生了沙基慘案。蔣介石在日記中說，他接到電話後“變色出涕”，“國恥至此，我何以生為”，並氣憤地“切齒腐心，體發高熱”。並在他草擬的呈給軍事委員會的《軍政意見書》中說：“英人暴戾，更不能不準備實力，與之決一死戰……若吾黨再隱忍坐視，畏縮不前，徒以經濟絕交一語了事，則國亡無日矣。”但據當事人周恩來講，“在沙基慘案中，我們已看到蔣介石動搖，畏懼帝國主義……我從軍隊中抽出兩個營，學校裡抽出一個營去參加，蔣介石後來知道了，非常不滿意，認為不應當遊行示威”。
撰擬請中央對付沙基慘案意見書。
軍校第一期學生補行畢業式。
蔣介石所撰《擬請中央對付沙基慘案意見書》稿未留。這是研究近代史的一個損失。不知何故而未留稿。現已無從查詢。
披覽香港地圖。
勉校部人員盡職責令。
呈請任命何應欽為軍校總教官，嚴重為軍事教育長，郭琦元為後方病院院長。調任陳適為中校教官。
憲兵連開赴省城觀音山訓練，炮兵學生調回埔校大坡地上課。
附蔣介石勉校部人員盡職責令
近來省城校本部各職員，多不在部辦事，而以交通課黃曉滄為尤甚，以後如有於辦公時間不在校部亦不告假宣告者，應即革除，此後交通課宜日夜派員守候，不得離職為要。國勢至此，危亡無日，各職員如再不激發天良，各盡職責，努力為人，是不啻以亡國奴自居也。校部職員大都陽奉陰違，專務敷衍粉飾，而不能實事求是，國弱黨危，同胞同志任由英香港慘殺壓迫而不知恥，須知國家興亡匹夫有責，個人格盡其職非為誰何，而為國為黨，且為自身也。不負責不能為國為民，不盡職不能為職員，馳職昧責之人，在國為民賊，在社會為敗類，民賊敗類，不殺何待?凡本校所轄各職員，以後如有曠職卸責者，不唯立即革除，且必照律嚴懲，以肅黨紀而整校風。望各勉為忠實之同志，臥薪嚐膽，誓雪黨恥，而報國仇也。切切。此令。
上午九時，舉行軍校第三期學生開學式，冒暑講演，謂“沙基案子悽慘之中覺有一種光明印象，生者固悲憤，而死者則得所也。”
下午，在軍校會客廳訓誡官長。
四時，與幹部學生講話。
撰成軍政意見書。
致軍事委員會各委員公函。
7月1日，國民政府正式成立於廣州，選出汪兆銘、胡漢民、張人傑、譚延?等16人為政府委員。委員之中，有汪兆銘等11人出席最初的會議，互選主席。掌握這次選舉主導權的，則是以顧向身份參與會議的鮑羅廷；結果，汪兆銘獲得全票而當選主席。
同日蔣介石撰成軍政意見書。
附蔣介石所撰軍政意見書
(一)關於軍費問題：查廣東全省收入統計約在三千五百萬元，如能再加整理，或可曾至四千萬元以上，(合潮梅及南路八屬而言。照現在情形，應可於三月內肅清潮梅及南路八屬。)擬提出一千八百萬至二千萬元為軍政費，其中以一千五百萬至一千六百萬元作為海陸軍常備費，二百萬至四百萬元作為改良要塞、擴充兵工廠、恢復魚雷局、造船廠、創辦飛機廠以及擴充軍事學校等之用。(二)關於各軍之編配(暫定名額為六萬五千人)：第一軍區(粵軍)組織三軍，約三萬人，(黨軍)組織二師，約一萬人；第二軍區(湘軍)組織三師，約一萬二千人；第三軍區(滇軍)組織二師，約一萬人；第四軍區(北伐軍各部)組織一師，約三千人。此乃照現在軍額之編配，特至民國十五年抄〔杪〕至十六年初，擬擴充兵額八萬至十萬人之數，政府如欲規劃北伐，除守備廣東本省，對抗香港、福建以外，應作兩省戰鬥之方略，應認江西、湖南兩省為目的敵，或以湖南、湖北兩省為目的敵。以各省目的敵之兵力計之，則我北伐動員，至少須在七萬人以上。(三)關於各軍之編制(分為四種)：甲、三連為一營，三營為一團，三團為一師。乙、四連為一營，三營為一團，二團為一旅，二旅為一師。丙、三連為一營，三營為一團，三團為一旅，三旅為一師。丁、地方警備軍，照旅前統領編制之。(四)關於軍備之設施：甲、改良虎門、長洲兩要塞，恢復舊日編制，設要塞司令一員，統轄虎門、長洲兩要塞。各要塞各設一總檯長以指揮之。乙、恢復黃埔魚雷局及黃埔造船廠，修理飛鷹、舞鳳、福安練習艦，並設練習艦隊司令官一人。丙、整頓江防艦隊、緝私艦隊、練習艦隊和中山艦隊，直轄於海軍司。以上各艦隊統歸海軍司管理之。另外添購潛航艇隊六艘，以三年為完成期。丁、擴充兵工廠：（1）建築鍊鋼廠。（2）添設炮彈製造廠。（3）添購製造步槍機器，每日能出槍一百五十枝為度。（4）添設制炮廠，每月能出炮四門為度(第四項如經費不足，擬請緩辦)。戊、創辦陸軍被服織造廠，以供各軍所需之被服。己、創辦飛機制造廠，設立一規模較大之航空學校。庚、各處制彈廠須歸兵工廠統一管理。（5）關於軍事學校擴充之計劃：甲、設立軍官預備學校，添招學生一千五百名至二千名，內分軍用瓦斯科、航空科及步、騎、炮、工、輜各科。乙、現在黃埔軍官學校第二、三期學生畢業後，即改為高等軍事學校。內設炮工科、參謀科、射擊科、軍用瓦斯科、飛機制造科(如不另設海軍學校，則應添設魚雷科、航海科、造船科、機關科、潛航科等)。丙、設立海軍學校，以造就海軍人才。丁、設立軍醫與軍需學校，訓練軍醫、軍需人才。戊、改良測量學校。（6）關於應設教育機關：甲、設訓練總監。乙、設各軍軍事教育委員會。丙、設檢閱點驗委員會。丁、各軍、師、旅、團設政治部，訓練各軍官兵政治知識。（7）關於軍費應設之機關：甲、設軍需委員會。乙、設軍需監督委員會。丙、設軍費審計處。教育機關、軍費機關，均隸屬於軍事委員會之下。（8）改良士兵生活，其月餉每月至少的十元。（9）訓練農團軍與學生軍至十萬之數，以民國十五年杪練軍。軍費之支配：經常費以每月計算。1）?常備軍，兵額約六萬五千人計算，預定為十師十旅，每月約計一百二十萬至一百三十萬元之數。2）?海軍費(江防、練習、緝私三艦隊)，約四萬元。3）?要塞經常費，約一萬五千元。4）?軍事學校費，軍官、軍醫、軍需、軍用瓦斯、測量、高等軍事等各學校，每月經常費約共二十五萬元至三十萬元。臨時費：1改良要塞費，約三十萬元。2修整練習艦隊，約二十萬元。3恢復黃埔魚雷局及造船廠，約一百萬元。4創辦飛機制造廠，約一百萬元。5建設鍊鋼廠，約五十萬元。6添設炮彈製造廠，約三十萬元。7添購步槍製造機，約五十萬元。8建設制炮工廠，約一百萬元(此項如無款，可緩設)。9創辦織造廠，約五十萬元。就以上預算之數，統計經常費每月為一百六十萬零五千元，每年共計需一千九百八十萬元；臨時費為五百三十萬元，潛航艇購置費尚不在內。如本年度不能得到如此巨數，則臨時費應列在十五年度預算案內；如果此項臨時費至明年亦不能支出，則應先辦飛機制造廠及魚雷局、造船廠三者，為費不過二百萬元，決非難事也。此意見書應俟三個月內肅清潮、梅及南路逆軍後實施，現擬擇要試辦。
附致軍事委員會各委員公函
此軍政意見書，草在六月二十三日沙基慘殺案以前。近見英人暴戾，更不能不準備實力與之決一死戰，故對於要塞之改良及魚雷局、造船廠之恢復，尤為急務。我軍應速決心準備三個月至六個月內，與之實行作戰，竊恐時機不及，然亡羊補牢，猶未為晚，及今圖之，或幸收桑榆之效。英人在東方勢力已至登峰造極時期，其弱點破綻，不啻暴露殆盡。若吾黨再隱忍坐視，畏縮不前，徒以經濟絕交一語了事，則國亡無日矣。為今之計，一方面須作絕交持久；為三年、五年之計，一方面準備實力，以半年內為第一期戰備完成之期。現在應在軍事委員會內另設一備戰專門委員會，計劃一切，分別進行。中正之意如此，未識高明以為何如，但此意見書不必示於其他之人，請諸公注意，並作為將來軍政改革具體計劃內一參考材料也。
軍事委員會成立，委員凡八人(蔣中正及汪兆銘、胡漢民、伍朝樞、廖仲愷、朱培德、譚延?、許崇智是也)，主席汪兆銘。
為了實行軍事上統一指揮，7月3日，國民政府成立了軍事委員會。以汪精衛、胡漢民、蔣介石、伍朝樞、廖仲愷、朱培德、譚延?、許崇智為委員，汪精衛為主席，下設海軍局、航空局、軍需局、參謀局和政治訓練部等機構。軍事委員會決定取消以省為別的軍隊名稱，將各部隊統一改編為國民革命軍。