第4章對各國經濟分析透徹的郭富拿
(一)分析精確
布魯士·郭富拿是現今最大的外幣炒家，入市的市場包括現貨和期貨市場，1987年郭富拿為自己及他的忠實擁護者贏得超過三個億美元。在過去十年之內，郭富拿的投機基金每年平均增值87%，換一句話說，以複利計算，1978年以二千美元加入郭富拿的投機基金，十年後可以增值至一百萬美圓。郭富拿戰績雖然出色，買賣數額驚人，但始終低調處理自己的對外關係，決不喜歡接受訪問。史惠加曾經與郭富拿在一間機構工作，時間大約系七年前，當時史惠加擔任資料分析員，而郭富拿則為職業炒家，為公司管理客戶的投機基金。雖然兩人曾經為同僚關係，但能夠說服郭富拿接受訪問，可以說喜出望外，一方面反映郭富拿對史惠加的信心及信任程度，另一方面郭富拿表示：在投機市場搏殺多年，我相信全部訪問是不切實際的行為。現時市場流傳關於我的故事經常是被扭曲的，或偏於幻想的傳奇性成就。接受今次訪問，最低限度，可以留下一個正確的記錄。接受訪問時，郭富拿態度從容，與其日理億金的職業不相配合，使人更加想起郭富拿的身份――大學教授。實際上郭富拿在哈佛大學畢業後，曾經在母校及賓洲大學任教，也曾從事政治活動。但由於經濟條件所限，最後走入投機行業，入行初期，郭富拿跟隨馬加斯學習投機技巧，由於領悟性高，再加上本身優越的分析能力，在短短時間內，就成為一代宗師，隱然有青出於藍的表。
郭富拿的主力投機工具是外幣市場，而賴以克敵制勝的條件則為對各國經濟的深入分析。事實上，郭富拿研究的範圍極廣，精細之處簡直令人目瞪口呆。郭富拿本人學識淵博，分析精確，遠勝於其他炒家，除此之外郭富拿亦擁有不少優點，現簡略介紹一二。風險管理郭富拿認為是成功的先決條件，未入市前先要有離場的據點，普通炒家對於每次買賣可能冒的風險多數單獨衡量，郭富拿則堅持通盤研究每次買賣對全部資金可能帶來的影響。以郭富拿處理投機外幣額而言，超過六億五千萬美元，再加上主要投機外幣市場，每個買賣互相關聯，因此不得不特別小心處理。對於止損盤的處理，郭富拿表示：我擺設止損盤的原則，儘量遠離群眾，擺於極難觸及的地方。在此情況下，除非入市決定基本上錯誤，郭富拿可以避免因此止損盤欠妥善而放棄一個可以贏取大錢的機會。而在同一時間，亦可以維持穩健的資金管理制度，背後的哲學是寧可減少入市的注碼，以換就較大的止損盤。普通的炒家往往以銀碼做為訂定止損盤的根據，去增加買賣的數量，結果是經常遭遇到愚弄，止損後市勢一如所料的發展，徒呼奈何。郭富拿引以為戒的另一信條是，切莫因一時衝動而胡亂買賣，想在投機市場立足，必須依照既定計劃行事，成功的炒家必須具備的條件包括意志堅強，獨立而又能夠遠離羊群心理。
(二)錯誤決定
1970年中期，郭富拿經過一年時間的深入研究及市場調查，終於在投機行業，以三千美金資本入市，一次債券跨期的勝利，減去期銅的損失，戶口淨值增值四千美元。真正動人的故事，終於發生在郭富拿身上，時間是1977年。當時大豆市場發生嚴重缺貨的現象，郭富拿認為七月大豆合約，相對於十一月份的合約，兩者的差距只會越來越大。在穀物類及其他雜貨市場，假如出現缺貨的情況，不但價錢上升，而且會出現近期合約比遠期合約高的特有現象，郭富拿看準機會，入市買入七月份大豆合約，同時沽空十一月份合約，兩者差價是七月份高六十美仙，郭富拿順水推舟，以金字塔加碼方式繼續增加跨期合約的持倉數量，當郭富拿持倉合約增至十五套時，經紀行的主管向他發出警告：郭富拿，大豆的按金是二千美金，而跨期合約的按金是四百美金，就以前大豆瘋狂上漲的市勢而言，閣下持有十五套跨期合約，實際上與單頭持有七月分的好倉性質相同，因此我要增收你的按金，每套合約二千美金。郭富拿在勝利途中，增加按金自然成極大阻力，一怒之下，將戶口搬往另一間規模較小的經紀行。77年2月25日，郭富拿持有第一套合約，4月12日戶口淨值已經增至3萬5千美元，郭富拿以金字塔加碼方增加持有跨期合約的數量，依照既定計劃行事，有板有眼地執行，並無差錯。1977年4月13日，大豆再創新高，經紀致電郭富拿，聲調興奮：郭富拿，大豆價值飛漲上天，看來今天將再次以漲停板價位收市，七月份已經快將漲停板，十一月份亦步亦趨，繼續保持十一月份的沽倉是否愚不可及呢？倒不如將十一月份合約先平倉，之後假如大豆再漲停板幾日，利潤豈不更大？聽起來言之有理，於是郭富拿將全部十一月份的拋空合約平倉，只持有七月份好倉，十幾分鍾之後，同一經紀來電語調接近瘋狂：我不知道怎樣向你交代！但大豆市場全部跌停板！如何是好？郭富拿差點當場昏厥，幸而後市略微回升，終給郭富拿平倉離場的機會。埋單計數，郭富拿戶口淨值由45000美元下降至22000美元，今次戰後帶來的震盪，郭富拿認為不但是傾家蕩產的買賣，感情上所受到的創傷，尤為深遠，郭富拿深為自己的鹵莽決定感到羞恥，細心檢討，錯失極多，對於自己作為一個出色炒家的條件亦開始感到懷疑，影響之下，多日不能進食。事實上，郭富拿以3000美元起步，迅速增加至四萬五千美元，順風順水，一心以為期貨市場黃金滿地，可以隨手拾來，增加財富只是輕而易舉的事情。一次錯誤的決定，令郭富拿領悟到投機買賣的風險，停戰一個月徹底檢查失誤的原因，才放膽再次加入戰鬥。一句話，一時衝動作出的鹵莽決定，足以誤事。
(三)懸崖勒馬
問：郭富拿大豆戰役雖然令你自尊心大受打擊，畢竟金錢上仍有進帳，在果斷平倉之時，你可曾想到大勢可能全面逆轉？
答：沒有。當時只感到恐慌，唯一考慮的要點是儘快離場，我開始明白到贏錢容易輸錢更快，老實講，我能夠得回22000美元簡直是洪福齊天。
問：果斷的決定，令你避免一場大難？
答：平倉之後，大豆價位直線下挫，稍一猶豫可能全軍覆沒。
問：七月份大豆與十一月份合約的差價最終如何？
答：七月份大豆下跌較大，結果恢復正常關係，七月份價位比十一月份合約低。
問：換言之，即使你不改為單頭持有好倉，你的利潤亦會逐漸下跌。
答：對。但鹵莽的平倉，此一時的衝動決定，足以令我傾家蕩產，感覺上等同噩夢，心情久久不能恢復正常。
問：上述戰役是否是你一生之中最痛苦的買賣？
答：絕對是！
問：但實際上你在該次戰役仍然贏大錢。
答：金錢並不代表一切，數目上淨值由三千美元，增加至二萬二千美元，上升六倍，但心靈的創傷難以補償，回想起來，當時風險程度極高，幾近瘋狂。
問：可以說，跌停板的警號令你及時全身而退。
答：錯愕之餘，我明白自己已經失去理智，全無紀律，幸好能夠懸崖勒馬，改過自新。
問：大豆的教訓，令你更加註重遵守紀律，強化資金及風險管理之外，可有其他意義？
答：當市勢出現鉅變，影響及感情上的平衡，對於前景一片模糊的時候，我會不顧一切平倉離場。
問：最近的例子？
答：1987年10月19日世界股市崩潰的時刻在當年的10月19日及20日，我對市場發生的事情，不知底細，因此根據本人的買賣戒條，立即將所有盤口平倉靜觀其變，避免在糊里糊塗的情況下遭受損失。
問：讓我們再次進入時光隧道，大豆戰役後投機發展是否順利？
答：修養生息一個月後，再次加入戰鬥，三扒兩撥，戶口淨值上升至四萬美元。
(四)名師指點
問：仍然單獨作戰？
答：剛巧馬加斯任職的機構聘請買賣助手，我前往應徵，幾個星期之後，馬加斯對我說，告訴你一個壞訊息：閣下應徵的助手職位已經名落孫山，但我準備邀請你加入本公司，職位是職業炒家。
問：開始時管理的資金若干？
答：三萬五千美元。
問：自己可有加入戰鬥？
答：有，馬加斯與我都系闖勁的炒家，我們兩人同時兵分兩路，一方面公司管理投機基金，同時亦為私人戶口買賣。
問：亦既是說，馬加斯系師徒關係？
答：影響深遠。
問：馬加斯對你的影響極為深遠？
答：終身受用，最低限度，馬加斯給我一個極為重要的意念。馬加斯告訴我，任何人都可以成為百萬富翁，只要你施展渾身解數，前途一片光明。馬加斯向我示範買賣技巧，經過縝密的策劃，嚴守紀律，足以克敵制勝。
問：馬加斯令你信心實足？
答：對。
問：其他教誨？
答：必須勇於認錯，必須接納經常出錯的現實。馬加斯經常提醒我：判斷錯誤並非羞恥的事情，根據過往經驗，我經常在自以為最佳投資機會的買賣失手，然後選擇次選決定出擊，亦無功而退，最後，以信心較遜的第三抉擇應戰，結果大獲全勝。
問：閣下系現今投機高手，究竟有什麼特別的條件？
答：過獎，但我起碼具備兩項重要的要素：第一，我對未來將會發生的事情，不會受到主觀規限，我經常幻想未來市勢可能發生的變動情況；第二，在壓力之下，我仍然保持理智及堅持紀律。
問：買賣技巧可否傳授給第三者？
答：天分較為重要，過去多年來，我曾經訓練約三十人，但能夠成才的只有四至五個。
問：成績其實不錯，要知道孔子化三千，亦只有七十二人士而已。其他二十五人下落如何？
答：已經離開投機市場。
問：閣下訓練成材的四五個高足，與其他人的成敗因素可否解釋？
答：能夠成材的具有相同的個性，包括意志堅強，獨立同時能夠靈活運用相反意見理論。
問：資金管理的原則，是否重要？
答：他們都能夠堅守紀律，不過度投機，每次入市的注碼適可而止。過於貪心的炒家，最後結果必定貪變貧字，一次意外，便無法自保。
問：可有活生生的例子？
答：有。敝公司其中一個買賣炒手，是極為出色的炒家，分析快而準，經常可以擇肥而噬，但整年計數，往往一無所得。本人技巧雖然甘敗下風，但由於小心處理入市注碼，記錄良好。
問：關鍵之處？
答：入市注碼，該同事過於勇進，持有合約數量過多。舉例說，我買入一強合約的時候，他可能有十張才感到滿意，一兩次順手的買賣，資金可以倍增，但全年計算，始終有一無所獲。
問：基本因素左右大局？
答：入市之前，你會先考慮有一個明確的市勢觀點，會將基本因素分析對，與打勝仗幫助極大，但除非我充分了解市勢上升或者下跌的原因，我不會貿然因為圖表美妙而胡亂入市。
問：亦即是說，你每一買賣都有基本因素支援？
答：正確，但我亦想強調圖表分析的作用，圖表分析可以證實基本因素顯示的趨勢，加強入市的信心。
問：基本因素的重要性，可否舉出例項作為佐證？
答：過去六個月來，我對加拿大元走勢並無定論，事實上看好或看淡都有充分理由，除非你以槍桿子對準我的頭，強迫我做出選擇，我始會勉強沽空加拿大元，其後，美國與加拿大的貿易協定簽定，令到市場明朗。
問：實際上市勢與貿易協議互相配合？
答：在協商過程當中，加拿大元已經價位向上突破，當時我已經意會到影響加拿大元價值的基本因素可能有變，市場已經投下信任一票，因此我順勢加入戰鬥，買入加拿大元做好倉的考慮要點，包括了基本因素的轉變，及與市場配合的技術性走勢。
問：美加兩國簽署貿易協定，是否亦在考慮之列？
答：事先我並不知道兩國簽署協議對加元構成利好，有部分人認為美國貨可能充斥加拿大市場，因而利淡加元，但市場永遠是對的，先進者入市的方向可以確定一切，我作出的決定只是順勢買賣。
問：容許我作一個大膽的假設：一個重要的基本性轉變發生之後，市場所做出的反應，可以顯示市勢的長期趨向。
答：絕對正確，市場走勢永遠因先進者帶領潮流，舉例說蘇聯是技藝高超的炒家。問：在哪一個市場？
答：外幣和五穀類市場。
問：蘇聯是出色的投機能手，實在出乎一般人意料之外，但一舉一動，從何得悉？
答：蘇聯要透過商業銀行或其他買賣機構出入，訊息自然外瀉，任何人士都會聽到傳聞。
問：以蘇聯的經濟狀況，離開一窮二白的程度其實不遠，一個管理本身經濟亦欠妥當的國家如何可以為出色的炒家？
答：事實勝於雄辯，你可以向投機市場人士查詢，證實蘇聯在炒賣方面的崇高地位。
問：何解？
答：蘇聯擁有最先進的特務系統，對於市場的重要基本訊息都可以輕而易舉得到第一手資料，知己知彼，自然可以百戰百勝。
問：圖表分析的地方如何？
答：中間可大發神威，但亦可能一無是處。
問：請進一步解釋。
答：大部分圖表分析都聲稱能夠記錄過去的走勢但不可以預測未來的上落。
問：圖表分析與基本分析如何配合？
答：圖表分析好比市場的溫度計，研究基本因素的專家揚言圖表分析可以置之不理，此點大錯特錯。醫生診病，對於病人的體溫置之不理，又怎可以正確判斷症狀呢？實際上圖表分析與基本因素兩者應該相輔相成，圖表分析協助觀察其他市場人士的動態，或供求失去平衡的情形，預早作出警報。
問：看來你對於基本因素較為注重，但你可曾單憑圖表的可能形態而入市買賣？
答：中間會根據圖表的突破訊號入市，積累了多年的戰鬥經驗，即使事先沒有基本因素配合，而市勢突然平地一聲雷地衝破徘徊區域，對我來說，不會造成不安。
問：換而言之，你會跟隨突破的方向入市買賣？
答：理所當然！
問：你不怕受到假突破的愚弄？從近年市場觀察似乎走勢陷阱越來越見普遍。
答：假如市勢在緊湊的徘徊區域突圍而出，而無人能夠提供出現突破的理由，此類市勢通常可以構成報酬。
問：從另一方面來說，假如突破當日，華爾街日報已有專文解釋可能出現突破的理由，值博率如何？
答：越多人留意或期待出現的突破，突破的升跌市勢多數不會持久，舉例說，秫米在某一區域徘徊上落之後，出現突破，而當日華爾街日報載有秫米可能缺貨，市價將會上升的報道，可以預言，秫米突破徘徊區域之後的升勢難以持久。
問：理由何在？
答：越多人留意的形態，出錯的機會越大，形成走勢陷阱的或然率亦較高。
(五)擺設止損盤的技巧
問：假設市勢在整固階段之後，向上突破，你順勢買入，其後市勢逆轉，跌回徘徊區域之內。請問閣下如何決定離場的時間？或者說，你如何判斷只屬於小小回吐，或入市的決定出現基本性的錯誤？
答：每次入市買賣之前，我必定先訂下止損盤，以確保可以安枕無憂；其次買賣的注碼，得視乎止損盤所牽涉的銀碼而定，而止損盤則根據圖表分析的價位釐定。
問：可否進一步解釋擺設止損盤的技巧？
答：舉例說，金價在380元的區域內上落，將止損盤擺設於上述範圍內，自然系愚不可及的事情，或遲或早，你將成為市場的口中肥肉。我永遠將止損盤擺於圖表上重要價位之外。
問：如果大部分炒家將止損盤擺設於同一價位，市勢會否受到吸引而逐漸向止損盤靠攏？上述情況對你可會構成不利的影響？
答：不會。我擺設止損盤的技巧系積聚多年的磨練而成，經過實際戰役的考驗，根據圖表分析而定下的止損盤，在分析判斷正確的情形下，理論上不會因為市勢出現小小的調整而被除及。無論如何，我會盡量將止損盤擺在表面上明顯的地方，但實際上甚為安全。
問：止損盤的重要性何在？
答：令我安枕無憂，入市之後止損盤成為資金及風險管理的重要工具，假如出現任何差錯，我知道止損盤可以自然而然帶我脫離困境而避免涉足深陷。
(六)順勢者生
問：請問閣下現在時下管理資金若干？
答：超過六億五千萬美元。
問：我相信大半資金乃歷年資本增殖的結果。
答：對，去年利潤已經超過三億美元。
問：資金龐大，會否因市場變現能力低而受掣肘？
答：難以避免，舉例說黃銅期貨是我的心愛市場，但由於成交量低，令我成為大笨象難以盡展所長。
問：在黃銅市場，每日可以買賣多少合約？
答：平均來說，每日成交量在七千至一萬張之間，減除跨期合約，及即市買賣之後，我相信買賣五百至八百張合約，都不成問題。
問：你現在主力投機哪個市場？
答：當然是現貨外幣市場。在這裡投機暢旺，可以隨心所欲。
問：既然閣下管理的資金過於龐大，而你私人帳戶的注碼亦甚為可觀，可曾考慮只為自己買賣，免去不必要的煩惱？
答：理論上應該集中精力照顧自己的買賣，實際上利弊互見。第一，我已將大部分私人資金投入自己管理的基金之內；第二，其他投資者的資金對我來說，相當於好倉期權，獲利時我可以得到分紅利的好處，贏面無限，假如投資失利，輸的只是付出管理成本。當然我在投資者心中的名譽亦非常重要，但擁有好倉期權的吸引力極大，另我樂不思蜀。
問：閣下管理的基金，現在以升至六億五千萬美元，假如再無止境的上升，實際操作上是否會出現問題？
答：由於管理的資金過於龐大，在大部分期貨時常的確發現流轉有困難的現象，但外幣的現貨市場、利率期貨及石油的期貨市場，交投活躍，仍然可以供我大展身手。無論如何，本人計劃小心限制名下資金的增長率，以免影響炒賣成績。
問：除了債券及外匯市場之外，閣下入市的買賣量是否足以推動市價上落？
答：無可避免的經常會令到市勢出現波動，但我永遠不會刻意製造走勢。
問：假如市場傳言，某大戶試圖推動市價，或嘗試做淡，此類道聽途說的訊息是否屬實？
答：胡說八道，大戶影響市價，只可以在極短時間之內奏效。歸根結底，要升的始終要升，要跌的始終要跌，大戶造市只會帶來嚴重的損失。自以為可以影響大市上落的炒家最終跌落過度投機的陷阱，結果自然是永不超生，不可不防。事實上市場力大無窮，順勢者生。
問：請舉例項以資說明？
答：最近某英資機構妄圖操縱石油市場，初時略有收穫，其後原油價位急挫四美元，脫離該機構的控制。
問：後果如何？
答：該英資機構一役便輸四千萬美元，而且出現財政上的危機。
問：順勢者生。
答：對。
(七)接受挫折
問：當今世上閣下稱得上數一數二的期貨市場大炒家，請問遭受接二連三的挫折時，如何處理感情上的創傷？
答：感情上的負擔，的確難以忍受，在任何一日，我都可能輸以百萬計的金錢，如果同身受，根本不可能繼續炒下去。
問：換言之，金錢上的損失，不再令你感到困惑？
答：唯一可以令我感到不安的是低劣的資金管理手法。除此之外，間間歇歇的我會安然接受一兩次極大金額的敗仗，只需入市之前考慮周詳，買賣策略正確，輸錢無話可說。大豆的戰役，從跨期買賣，一變而成單頭好倉，是畢生難忘的教訓，令我深深領悟到風險管理的重要性。
問：入行多年，可曾有輸錢的記錄？
答：有，1981年，輸去資金的百分之十六。
問：理由何在？
答：一半由於自己的錯誤，另一半則歸咎於市場本質的變化。當年是我入行以後，商品期貨出現的第一個熊市，由於本質上的變化，一時難以適應，成績自然不如理想。
問：慣於牛市買賣，令你偏向好倉？
答：實際上情形並非如此簡單，熊市主要特點是，市勢會急劇下跌，然後出現快速反彈，我的錯誤在於太遲沽空，因此在市勢反彈便會迫使離場。
問：特別的教訓，可否總結一下？
答：熊市的策略，應該是等候高位沽空。
問：1981年你曾經輸去16%，該年的失利可曾打擊你的信心，或令你重新檢討作戰的策略？
答：徹底檢討風險管理制度，。81年失利的原因，其中一環在於我持有太多的互相關聯的合約，因此81年後我每日都檢討手上盤口的總風險。
問：閣下主要炒賣外匯，請問是否利用銀行與銀行之間的現貨市場或期貨市場？
答：是。
問：何解？
答：第一，銀行與銀行之間的現貨市場變現能力高；第二，買賣成本低；第三，可以二十四小時不停買賣，符合需要。
問：外匯買賣佔你炒賣的比重若干？
答：平均來說，大約50%至60%的利潤來自外匯買賣，可以說舉足輕重。
問：買賣外匯的物件，是否涉及五個重要貨幣之外的雜幣？
答：只要買賣活躍，對手充裕的貨幣，我都樂於沾手，因此，歐洲貨幣，包括瑞典丹麥在內，均為炒賣的物件。
問：芝加哥期貨市場是否尚有其他不足之處？
答：有，例如進行交叉盤的買賣，由於期貨合約金額一早已經定下，不能為所欲為。
問：何不利用買賣合約張數成就？
答：總不如在現貨市場買賣方便及直接。
(八)大膽假設
問：既然閣下對基本因素的分析極為重視，可否略微透露分析的方法？你如何決定市場的正確價位？
答：在任何時間，市場做出的價位，我都作為正確的價位看待，然後，我會找出可能令價位上落的因素，例如世界正在發生變化。
問：請做進一步解釋？
答：作為出色的炒家最重要的工作，便是幻想將來可能發生的不同局面，在腦海中對於世界未來的形勢，我經常構思不同的影象，然後等待事實的證明那一幅影象會幻境成真。當然，大部分幻想出來的影象都不會成為事實。
問：大部分幻想都會落空，上述操作豈非徒勞無功？
答：非也，根據我的經驗突然之間可以發現其中一幅幻象，十次原景之中，九次均與現實相符，該個假設局面，變成為市勢發展的寫照。
問：麻煩你舉出實際例子？
答：好！87年10月19日後的第一個星期五，異乎尋常的我整夜難以入睡，整個星期，股災對美元可能帶來的影響，令我陷入沉思狀態，莫衷一是，我幻想出幾個不同的景象，其中之一：世界在極度恐慌之餘，財政會告完蛋，在這情況下美元成為政治避風港，理應上升。
問：實際情況如何？
答：由該星期的第二日開始美元曾經勁升，理由便是大部分投資者由世界各地抽資，買入美元。但至週末之前，美元開始回軟。
問：事實證明第一個假設錯誤之後，第二個幻想的景象如何？
答：世界出現股災，恐慌之餘，急需刺激措施，去穩定大局，但日本和西德都恐懼刺激措施會令到通漲更加惡化，再加上當時美國貿易赤字繼續擴大，唯一可以解決難題的方法是任由美元下跌，總而言之，最後仍待由美國財政部長出招，減息去刺激經濟，美元下跌亦在所不理。
問：上述思路十分清晰，可否總結你的構思？
答：我想，歸根結底美元只有下跌一途才可消除世界性災難，其他中央銀行亦會協力齊心，支援美國財長貝加任由美元下跌的決定。
問：閣下在星期五晚上才得到正確結論，市場已經關閉，豈不賊過興兵？
答：遲到好過不到，整個週末，我的情緒都極為緊張，事實上預期次周美元將會大幅下挫，而手上並無淡倉，真如熱鍋上的螞蟻，直到星期日晚上，遠東市場開市，我始大手地沽售美元。
(九)寓工作於娛樂
問：你在美國市場買賣時間之外，亦經常在外地加入戰鬥？
答：時間就是金錢，我不會浪費任何可以賺錢的機會。事實上，在家內，甚至郊區的度假屋，我都有報價機方便隨時買賣，同時我聘請二十四小時輪時的職員。
問：職員的主要職責是什麼？
答：在預定的範圍內買賣，遇到重要時候，例如英國首相辭職則要立即通知我。
問：閣下夜間炒做的次數是否頻密？
答：多不勝數。
問：你總不能二十四小時，不停買賣，請問如何安排每日的工作，達到與私人生活互不衝突的目的？
答：普遍而言，我早上八時至下午六時或七時買賣，遠東市場亦非常重視，可惜在下午八時開始營業，遠東市場上午一段在東京一直炒至本地時間下午十二時為止，當市場形勢需要時，我亦會加入戰鬥。
問：亦既是說，你徹夜不眠？
答：相距徹夜不眠的情形不遠，實際上，我亦會在東京市場小休時上床睡兩個小時，後繼續作戰，不停作戰對我來說較為有趣，緊張刺激兼而有之。
問：可以看到市勢的波浪形式，由一個國家滾到另一個國家？
答：比喻極為貼切。外匯市場是刺激的遊戲，贏錢機會垂手可得，可以說是遍地黃金。另一方面分析國際間的政治及經濟形勢，亦系一件特別令人興奮的工作，配合日夜不停的買賣，根本上可以令你樂此不疲。
問：看來你的工作方式，似乎偏向於不停的遊戲，閣下是否同意？
答：事實上管理龐大的資金，日夜不聽的炒賣，對我來說，並非沉重的工作，除非輸錢，我始終會認為是工作。
問：可否作一個比喻？
答：市場分析等如一個多度空間的棋盤，可以提供智慧上的興趣。
問：閣下留意的世界市場甚多，當然不會放過各型別的經濟報告，對於投資界的通訊是否亦會兼顧？
答：有，例如波浪大師伯撤特，史域，戴維斯。
問：你是否利用該等通訊作為相反理論處理？
答：我不會自視過高。當大勢出現長期性的上升或下跌時，上述專家都會在某一段時間之內分析正確，否則也不會為市場接受。
問：然則，訂閱多類的通訊作用何在？
答：如果大部分專家意見相同而市勢並不配合，便會構成值得注意的訊號，在這情況下，我知道大部分專家看好，將會做出錯誤的決策。
問：看好的時候市勢向下，而你找到看淡的基本因素，可以加強你做淡的信心。
答：信心實足。
問：純粹訂閱市場通訊，是否足以帶來勝利？
答：或者可以，但我認為要在投機市場獲利，個人的信心更加重要。如果單憑他人的意見入市，可能難以貫徹始終。
問：在眾多的通訊之中，何表現突出，可否向投資者推薦？
答：馬田史域。馬田的股市分析極為中肯，風險管理亦繫上選，最重要的馬田不是以預測未來做為標榜，他認為只是跟隨市勢，理智下注。
(十)交叉盤的特性
問：郭先生，你認為投機買賣注重風險管理，另一方面閣下又認為對於持有合約要堅持到底的信心，兩者豈非自相矛盾？
答：魚與熊掌，可以兼得。
問：請問每次買賣閣下願意承擔的風險若干？
答：第一，每次買賣的損失不可以超過全部資金的1%；第二，我會小心研究個別買賣之間的相關程度，事實上每日電腦都會自動分析手上持有的盤口，就相關程度做出報告。
問：作用何在？
答：經一事長一智。以前曾經因持有合約性質相同而遭遇沉痛教訓，不得不特別小心處理。舉例說，你持有八種不同商品的好倉，如果性質相近，則相當於持有一種八倍於原來部署商品的好倉合約，風險無形中大幅增加。
問：換一句話說，當你同時看好馬克及瑞典法郎的走勢時，你只會選擇兩者走勢較佳的作為買入物件。
答：對，更加重要的，我喜歡買入一種商品，同時持有另一類相同的沽倉合約。
問：請進一步解釋？
答：現在手上持有的盤口，比對之後，我沽了美金，但以個別貨幣而言，我持有日圓的好倉同時沽空馬克，亦既是說我喜歡交叉買賣。
問：交叉盤是否上落交細？
答：不一定。
問：交叉盤現是外匯市場重要的一份子，可否繼續解釋？交叉盤亦可以暴升暴跌，風險比買賣單一種外幣有過之無不及，請舉例項。
答：最近英鎊兌馬克匯率長時間在2。96－3。00徘徊，為期接近一年，一個月前終於突破了3。00大關。在突破當日英鎊兌馬克匯率挑戰三字大關不下二十次之多。英國中央銀行負偶頑抗，最後放械投降。
問：實際戰況如何？
答：匯率一破三字大關，報出三點零一的價位，市場一片空白，全無買賣，第二個成交價位已經升至3。035。
問：既是說在全無成交的情況下上升了1%。
答：對。
問：在現貨市場，是否罕見的情形？
答：非常罕見，事實上當全部市場人士都極為關注重上三字關口，英國中央銀行一旦放棄護關工作，市場人士齊齊起鬨，自然全無沽家。
問：此類強勁而快速的突破，是否比普通的突破可靠。
答：不可同日而語。
問：成交價不如理想，亦在所不惜？
答：成交價越差，後果越佳，舉例說我在3。04-3。02始能夠買入，但兩個小時後，英鎊兌馬克已經升至3。11。
(十一)一將功成萬骨枯
問：閣下買賣的方針，基本上系圖表分析與基本分析並重，假如只能選擇其中之一，請問如何取捨？
答：同樣一句話，魚與熊掌要兼收幷蓄。
問：無論如何，請你做出選擇？
答：兩者同樣重要，但勉強分出輕重的話，今時今日基本分析較為重要。在70年代，單憑圖表分析，已經足以克敵制勝，當時假突破較少見，現今圖表派矚目皆是，圖表分析深入民間，電腦買賣系統多如雨後春筍，要靠走勢分析出人頭地，自然較以前困難。
問：跟隨趨勢買賣的電腦程式，會否因太多的人應用，及背後的方法大同小異，而逐漸失效？
答：這是自然的趨勢，除非高通脹重臨，令到價格長期上升，否則簡單的跟隨趨勢買賣的方法將會勢微，根據目前情況分析，溫和的通脹，將會令電腦買賣程式英雄無用武之地。
問：單靠電腦及其他買賣系統，不足以在投機市場取勝，然則出色的投機者，是否要具備過人的天才？
答：一將功成萬骨枯，事實擺於眼前，能夠成為出色炒家的寥寥可數。
問：投機買賣成功，天才與勤懇孰重？
答：如果不全力以赴，根本不可能成為出色的炒家。
問：其他的條件？
答：風險管理，減低注碼，最重要的，切莫以個人的意願做為入市的根據。
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