隨著社會經濟的發展，債券融資方式日益豐富，範圍不斷擴充套件。為滿足融資的不同需要，並更好地吸引投資者，債權發行者在債券的形式上不斷創新，新的債券品種層出不窮。如今，債券已經發展為一個龐大的“家族”。一般來說，債券具有償還性、流動性、安全性和收益性的特點，因此，對於想獲得高於銀行利息的回報而又不願承擔風險的投資者來說，債券無疑是一種良好的投資品種。
透視債券收益率差異
債券型理財產品是指銀行將資金主要投資於貨幣市場，一般投資於央行票據和企業短期融資券。因為央行票據與企業短期融資券個人無法直接投資，這類人民幣理財產品實際上為客戶提供了分享貨幣市場投資收益的機會。
不少投資者在學習債券投資方面的知識的時候，會從報紙或網路上看一些關於債券的分析章。在這個過程中，我們會發現有幾個詞彙經常會出現，即久期、到期收益率、債券收益率和收益率曲線。原因不言自明，這三個指標對選擇債券有著十分重要的意義。這些指標與債券的收益率的關係如下：
1、久期
在數值上，久期類似於債券的剩餘期限，但又與債券剩餘期限有著明顯的不同。在債券投資中，久期能夠用來衡量債券或者債券組合的利率風險，也就是說它對投資者控制投資節奏具有重要的指導意義。
通常情況下，久期和票面利率及債券剩餘年限成正比，和債券到期收益率成反比。但對於普通附息債券來說，如果債券當前的收益率與其票面利率相當，則其久期就是其剩餘年限。但是如果一種債券屬於貼現發行的無票面利率債券，那麼該債券的久期就是其剩餘年限。需要指出的是，債券的久期越大，則利率變化對債券價格的影響就越大，那麼風險也就越大。具體來說，升息時，債券的久期越大，其下跌幅度越大；降息時，債券的久期越大，其上升幅度就越大。由此可見，朋友們如果預期未來將要升息，則可以選擇久期較小的債券。
事實上，如今投資者在對債券進行分析時，不單單將其作為時間概念來看待，而是更多地用它來衡量債券價格變動對利率變化的**度。經過一定的修正，有經驗的投資者可以據以精確地量化利率變動給債券價格造成的影響。一般來說，修正久期越小，收益率的變動對債券價格的影響也就越小。因此，在同樣的條件下，修正久期小的債券抵抗利率上升風險的能力也就越強，而抵抗利率下降風險的能力較弱。
2、到期收益率
雖然國債不會像股票那樣出現價格上的大起大落，但是其品種繁多，利率、期限等各不相同，因此經常讓投資者感到眼花繚亂，難以抉擇。事實上，選擇債券時最主要看的就是其到期收益率，我們可以透過以下公式加以計算：
到期收益率＝（到期價－買進價＋固定利息）÷持有時間÷買進價
比如我們花費100元購買一種到期價格為105元的國債，固定利率為5%，那麼到期收益率＝（105－100＋100x5%）÷105＝9.52%。
掌握了國債收益率的計算方法之後，我們就可以隨時計算不同國債的到期或持有期內的收益率，進而與當前的銀行利率作比較，做出投資決策。
3、債券收益率
債券收益率是指債券收益與其投入本金的比率，通常用年率表示。債券收益不僅僅是指債券利息。因為人們在債券持有期內會在市場上買賣債券，所以債券收益除包括利息收入外，還包括買賣盈虧差價。
投資債券最關心問題毫無疑問就是債券收益的多少。而要想精確計算債券收益，通常需要使用債券收益率這一指標。債券收益率的決定因素，主要有債券票面利率、期限、面額和購買價格。因此債券收益率的基本計算公式為：
債券收益率＝（到期本息和－發行價格）÷（發行價格x償還期限）x100%
如果持有人在債券償還期內對債券進行轉讓，我們還可以計算出債券出售者的收益率、債券持有期間的收益率和債券購買者的收益率。它們的計算公式分別如下：
出售者收益率＝（賣出價格－發行價格＋持有期間的利息）÷（發行價格x持有年限）x100%
持有期間收益率＝（賣出價格－買入價格＋持有期間利息）÷（買入價格x持有年限）x100%
購買者收益率＝（到期本息和－買入價格）÷（買入價格x剩餘期限）x100%
比如說投資者以102元的價格購買面值為100元、利率為10%、每年1月1日支付利息的5年期國債，則到期後購買者的收益率＝100＋100x10%－102÷102x1x100%＝7.8%；出售者收益率＝102－100＋100x10%x4÷100x4x100％＝10.5%。
4、收益率曲線
債券收益率曲線反映的是某一時點上，不同期限債券的到期收益率水平。利用收益率曲線可以為投資者的債券投資帶來很大幫助。債券收益率曲線通常表現為以下四種情況：
（1）正向收益率曲線（如下圖）。它表明在某一時點上，債券的投資期限越長，收益率越高，也就意味著社會經濟正處於增長期階段。
正向收益率曲線
（2）反向收益率曲線（如下圖）。它表明在某一時點上，債券的投資期限越長，收益率越低，也就意味著社會經濟進入衰退期。
反向收益率曲線
（3）水平收益率曲線（如下圖）。它表明收益率的高低與投資期限的長短無關，也就意味著社會經濟出現極不正常情況。
水平收益率曲線
（4）波動收益率曲線（如下圖）。它表明債券收益率隨投資期限不同，呈現出波浪變動，也就意味著社會經濟未來有可能出現波動。
波動收益率曲線
一般情況下，債券收益率曲線是有一定角度的正向曲線，即長期利率的位置要高於短期利率。這是因為短期債券的流動性要好於長期債券，而作為對流動性較差這一情況的補償，長期債券收益率也就要高於短期債券的收益率。但是，在資金緊俏而導致供需不平衡時，也可能出現反向收益率曲線，即短期利率的位置要高於長期利率。
一般來說，收益率曲線不同，預期變化趨勢也不一樣，朋友們可以據此採取相應的投資策略。如果預期收益率曲線基本維持不變，而收益率曲線是向上傾斜的，那麼就可以持有長期債券；如果預期收益率曲線變得越來越平坦，那麼我們可以賣出短期債券，而增加長期債券；如果預期收益率曲線越來越陡，則可以買入短期債券，賣出長期債券。
掌握債券投資策略
債券投資可以說是一門專業的理財方式，投資者需要經過日積月累，擁有廣闊的知識面和豐富的經驗才能做好債券投資。但是，這也並不意味著國債投資沒有任何的策略和技巧。在長期的投資過程中，人們發現了一些有關債券投資的基本原理，並利用它們來制定國債投資的策略。
債券投資策略主要包括消極型投資和積極型投資兩種。投資者在投資前應當首先弄清楚自己是積極型投資者還是消極型投資者，然後再根據資金情況選擇適合自己的投資策略。決定投資者是哪種投資型別的關鍵不是投資金額的大小，而是其願意為管理投資而花費的時間和精力。我國的大多數投資者是消極型投資者，他們只願意花很少的時間和精力管理投資，因而也註定了其投資收益率通常也較低。
消極型投資策略是一種保持固定收益的投資方法。它不依賴於市場變化，投資者的目的就是獲得比較穩定的債券利息收入，並能夠在到期時安全地收回本金。常見的消極型國債投資策略主要有以下幾種。
1、購買持有法
購買持有是最簡單的國債投資策略，即投資者在分析債券市場上所有的債券之後，根據自己的需要和愛好，買入債券，一直持有至到期兌付之日（在持有期間，並不進行任何買賣活動）。這種投資策略雖然看起來沒什麼技術性可言，但卻有其自身的好處：