職能的變化使得經紀人成了銀行和金融機構的代理人，從中介服務變為賣貸款。
那麼，經紀人要想把貸款推銷出去最好的辦法就是讓更多的人負債，負債的金額越大、時間越長，他們的收益和利潤也就越大。
在利益的驅動和監管不當的情況下，掠奪性貸款不可避免地發生了。
掠奪性貸款的特點為：貸款人向借款人惡意推銷貸款；貸款推銷中有尋租行為，如從中獲得佣金以外的其他收入；強行推銷中有誤導和欺詐行為；以各種手段誘使借款人在對借款條件瞭解不充分的情況下被動接受貸款；貸款合約條款含糊不清使借款人沒有可訴諸法律把柄。
由於許多次級貸款的借款人，受教育水平低、金融知識匱乏，資訊不充分，搜尋最佳貸款意願小、成本高的特點，因此，一些經紀人向他們推銷了許多高成本、甚至一輩子還不清的貸款。
總之，次級債的產生源淵甚久。
到1992年，美國經濟持續穩步增長，加之人口增長和失業率下降，推動房價持續走高。
與此同時，美聯儲多次下調基準利率，使住房貸款利率屢創歷史新低，30年固定利率從1990年10.13%降至2003年的5.8%。
實際財富的增加為房屋所有者變現房產或重新融資和擴大當期消費提供了可能。
而低利率刺激了居民的重新融資，希望以房產作為“現金奶牛”從中獲得更多的消費信貸。
“現金奶牛”像一臺巨大的攪拌機，一步步把金融泡沫吹向空前的繁榮。