富爾德的激進做派不僅讓雷曼避過了1998年因長期資本管理公司破產引發的金融危機和2001年美國遭遇恐怖襲擊而造成的衝擊，而且相關投行業務尤其是房地產抵押貸款業務(其中又以次級貸款為主)更是蒸蒸日上。
從2003年到2007年,雷曼的利潤達到了160億美元。
特別是在美國房地產泡沫高峰的2005年，雷曼的營業收入達到320億美元，利潤32億美元。
春風得意馬蹄疾，富爾德之名傳遍華爾街。
2004年，雷曼收購了BNC房貸公司，以便能有持續不斷的次級房貸得以被雷曼打包成債券出賣。
2006年一季度，BNC房貸公司每個月發放次級房貸10億美元；雷曼還收購了Aurora貸款公司,該貸款公司發放Alt-A房屋貸款。
2007年上半年，Aurora貸款公司每月放貸30億美元。
這種做法的結果就是讓雷曼手中有大量賣不出去的次貸資產。
次貸危機爆發前，雷曼成為華爾街打包發行房貸債券最多的銀行，自家也積累了850億美元的房貸資產，比摩根士丹利高出44%。
隨著次貸危機的不斷蔓延，雷曼已經如同撞上冰山之前的泰坦尼克號，來不及轉彎了。
2007年下半年以及2008年一季度，雷曼的減計高達100億美元。
雷曼開始了一系列的自救。
在2008年2月結束的雷曼第一個財務季度中，雷曼賣掉了五分之一的槓桿貸款。
同時又用公司的資產作抵押，大量借貸現金為客戶交易其他固定收益產品，希望賭一把來擺脫困境。
然而，美國房屋價格的急劇下跌，使得這一努力不但沒有改善雷曼的狀況，反而讓雷曼背上了更沉重的包袱。
2008年第一財季，雷曼釋出了贏利4.89億美元的報告。
事後證明，那隻不過是在玩財務手段掩蓋真相罷了。
雷曼在第二個財務季度變賣了1470億美元的資產，這又使得公司承受大量的賬面損失。
與此同時，雷曼還沒有放棄商業樓宇貸款業務，將房貸資產有一半投在商業房貸和商業樓宇，而這些資產在今年卻均被大量減計。